|
09:40 | США | Финмаркет
Курс монетарной политики ФРС останется неизменным - ожидания экспертов
Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам заседания 26-27 апреля сохранит прежний курс кредитно-денежной политики, оставив без изменения как базовую процентную ставку, находящуюся в целевом диапазоне 0-0,25%, так и сроки и объемы $600-миллиардной программы выкупа активов, получившей название QE2 (quantitative easing - количественное смягчение).
Вместе с тем рынки ждут первого в истории американского ЦБ выступления председателя совета управляющих по итогам заседания, которое должно повысить прозрачность политики Федерального резерва. Глава ФРС Бен Бернанке не только выступит с обращением, содержащим комментарии относительно решения Комитета по открытым рынкам (Federal Open Market Committee, FOMC), но и проведет пресс-конференцию, в ходе которой ответит на вопросы журналистов.
Как пишет газета The Wall Street Journal, хотя члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) на двухдневном заседании будут активно обсуждать пути реализации так называемой exit strategy, пока не стоит ждать никаких четких и однозначных заявлений относительно того, когда начнется ужесточение кредитно-денежной политики или каким оно будет.
Эксперты, похоже, уже смирились с тем, что им, как и руководству ФРС, придется, прежде всего, дождаться неоспоримых свидетельств того, что восстановление экономики спустя почти 2 года с окончания рецессии наконец-то перестало быть прерывистым и неравномерным.
При этом макроэкономические данные пока не могут служить подобного рода свидетельствами: ситуация на рынке труда улучшается чересчур медленно, а высокие цены на энергоносители и продовольствие негативно влияют на покупательскую способность населения. Кроме того, в текущем квартале, вероятно, рост ВВП окажется довольно слабым, причиной станет плохая погода и последствия стихийного бедствия в Японии.
Нормализации ситуации можно ожидать во второй половине года, тогда же от ФРС ждут и первого повышения учетных ставок - лишь ближе к концу года. В то же время эксперты и инвесторы практически полностью уверены в том, что QE2 будет исполнена в полном объеме и будет завершена, как и планировалось, в июне.
При этом большинство представителей высшего руководства ФРС и аналитиков полагают, что сворачивание QE2 пройдет для американской экономики сравнительно безболезненно.
Многие эксперты полагают, что, когда ФРС прекратит покупать американские гособлигации, 85% которых с ноября прошлого года и до настоящего момента выкупалось именно ею, рынок отреагирует на отсутствие такого крупного игрока повышенной волатильностью. Кроме того, уход ФРС с рынка гособлигаций может привести к росту их доходности, что, в свою очередь, станет поводом для оттока ликвидности с рынков акций и сырья.
Согласно мнению большинства, QE2 в целом оказалась успешной.: благодаря этой программе удалось устранить риск дефляции, а также подтолкнуть инвесторов к вложению средств в акции и корпоративный долг. Кроме того, удалось снизить курс доллара относительно большинства мировых валют, что оказалось серьезным подспорьем для американских экспортеров.
Между тем критики программы указывают на вполне очевидные негативные побочные эффекты QE2, в частности, рост цен на сырье, который больно ударил по рядовым американцам.
Как отмечают эксперты, реализация QE2 стала одним из факторов, способствовавших росту индекса S&P 500 на 28% с августа прошлого года. Акции средних и малых предприятий подорожали, согласно индексу Russell 2000, в среднем на 41%, в результате чего индикатор почти достиг исторического максимума, зафиксированного в докризисном 2007 году.
Золото выросло в цене на 22%, а стоимость серебра взлетела на 143%. Вернулся даже спрос на облигации, обеспеченные ипотечными займами subprime, злоупотребления именно этим финансовым инструментом многие считают одной из основных причин недавнего кризиса.
|
